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世界性货币危机还有多远:“金本位制”唤不回(三)

(2020-06-12 18:37:59)
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财经

陈思进

金融

绝情华尔街

杂谈

分类: 看懂货币的第一本书

(接上)十几年来,黄金价格已经连涨几番,然而随着一路飙升,“黄金泡沫论”也愈演愈烈。

    金价上涨,成本上升是一个很重要的因素。黄金开采(包括提炼)的平均成本因矿石品质及开采模式而异。十多年前,从开采一盎司黄金的平均成本是200多美元;到 2010年,该费用已高达857美元;目前黄金开采的边际成本估计已达每盎司1100美元。究其原因。如今所有易采的金矿都已被挖掘一空,寻找新矿源变得越来越困难,要得到好的矿石必须进一步深层挖掘,而且矿石的金属含量趋于降低;像北美这样政治、经济环境都稳定的地区,易开采的矿藏正逐渐减少,现在一些矿业公司不得不转战拉丁美洲和非洲这样环境复杂的地区;同时,全球矿产业的蓬勃发展拉动了对矿工和钻探设备的需求,燃料、人力成本和矿业设备费用都水涨船高。

世界性货币危机还有多远:“金本位制”唤不回(三)10年来世界黄金价格走势(美元/盎司,截至2013年10月25日)

    最近美国增发大量美元,人们对未来通胀较多预期,从而形成黄金价格的支撑力。如果救市计划效果显现,美国和世界经济停止衰退,借贷市场和商品市场回暖,就会吸引资金转向实体经济投资这边来,金价势将相应回落。

    即便按2011年9月瞬间到过的历史高位每盎司1920美元左右计,世界各国官方黄金储备约3.2万吨的总值也不足2万亿美元。现在全球GDP总量已近70万亿美元,若按M2等于一半估计,需要黄金准备近百万吨。如果世人不能深入地核淘金,这就是太不现实和不可思议的了。

    由于存在商品属性和货币属性的双重特性,黄金价格本身波动不定,尤具扑朔迷离的不确定性。那么,是否可以人为地巨幅提升和确定黄金的价格(比如每盎司金价高至一万美元以上)以支持金本位复辟呢?

    问题是黄金价格谁来定?政府控制黄金价格和自由经济是不相调和的,大宗商品也不会随着人为的黄金价格而浮动,其背离市场的程度和负面后果绝不亚于强行控制任何其他主要物资的价格。曾记实行布雷顿森林体系之时,规定35美元一盎司黄金,为了使这一要求有效,在美国国内拥有黄金曾被定为非法;但是一旦市场不再承认这个价格,而且偏离甚远时,整个体系就支撑不住,轰然倒塌了。

    总之,金本位制将令全球经济增长收敛于一个极限,即全球可充当货币用途的黄金存量;或崩溃于一个极限,这是指要么世界经济的发展由于黄金资本的极度匮乏而崩溃;或者由于人类技术的进步可以合成黄金而导致金本位基础全部丧失而崩溃。

    金本位之所以行不通,第二个主要原因是资源分配很不均匀。十九世纪以来,世界黄金存量大部分为少数强国所掌握;从下表可见,目前依然是少数发达国家的囊中物。现在美、欧储备黄金占了75%以上,如果计入国际货币基金会等机构的持有量,则已超过80%。“世界其他地区”一共占有不过15%左右。就储量而言,南非几乎占了全球可采储量的一半;其余主要分布在美国、澳大利亚、巴西、加拿大、中国和俄罗斯。这种情况必然导致许多国家,特别是缺少黄金储备的新兴经济体难以获得平等的货币流通基础,实际上进一步剥夺了国际上弱势群体的话语权。

……

注1:表列数据引自“世界黄金协会”(World Gold Council)2013年10月份统计报告。数据大多有两个月左右的时滞;所以多数数据来自2013年8月底或早些时候。

      2013年8月底,金价为每盎司$1394.75美元。

注2:1吨=3.215万盎司(金衡制,TROY)。一个金衡制盎司约等于31.10克,而一个常衡盎司约等于28.35克。

    重回金本位制,还将驱使整个世界倾力开采本来没有多少实用意义的黄金,因为易采的地区已经几乎开采完了,黄金开采以后会向比较偏僻和危险的地区发展,导致社会性资源浪费和环境破坏。而暴发的金矿主将成为天赐馅饼的时代宠儿,让整个世界辛辛苦苦的创新劳动者匍匐在他们脚下。美国经济学家特里芬指出:“如果再用黄金作为世界货币,人类的命运就取决于金矿主的利润,人类就要做金矿的奴隶,就要做金矿主的奴隶。”难道这是现代文明社会必须屈从的不公平性吗?

    金本位所以行不通的第三个原因,是国家内外不可避免的利益冲突,使得这种保障体制非常脆弱。第一次世界大战爆发,参战国需要集中黄金用于购买军火,就停止了银行兑现和自由输出黄金,导致金本位制的崩溃。而布雷顿森林体系的终结,也是法国带头抵制,以及参加国分崩离析的结果。今日世界,仍然存在政治制度和经济发展水平上的重大差异;可以说,一种普遍实行、长期有效的金本位制只能是游离现实之外的的美好想象罢了。

    2008年11月,《第一财经日报》在纽约专访“欧元之父”蒙代尔,这位曾经高度评价金本位的诺贝尔奖获得者,也以为“没有经济学家会考虑回到金本位,那将会是一个太过巨大的变化,是不会成功的。金本位是一个很好的固定汇率体系,但是这个系统有一个非常大的缺陷,就是没有一个能够随着黄金和大宗商品价格浮动的机制。”(待续)

世界性货币危机还有多远:“金本位制”唤不回(三)

(思进注:除注明作者之外,所有文章皆为思进原创……)

 

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